La reciente aprobación de una reforma energética en México, que devuelve a Pemex su estatus de “empresa pública”, ha generado optimismo entre los inversionistas. Esta medida refuerza el control del gobierno de Claudia Sheinbaum sobre la petrolera estatal y la Comisión Federal de Electricidad (CFE), lo que se espera beneficie la situación financiera de Pemex al alinear sus bonos con la deuda soberana del país.
La reforma, aprobada por el Senado, establece un marco en el que Pemex podría recibir un mayor apoyo gubernamental, lo que ha provocado una reducción en los diferenciales de los bonos de la petrolera. En el último mes, esos diferenciales se estrecharon en alrededor de 100 puntos básicos frente a la deuda soberana de México, alcanzando un mínimo de tres años. Los inversionistas creen que este respaldo estatal podría continuar, dado que Sheinbaum ha prometido seguir apoyando a Pemex, al igual que lo hizo su predecesor, Andrés Manuel López Obrador.
Edwin Gutiérrez, experto en deuda soberana de mercados emergentes en Abrdn, señaló que los bonos de Pemex ahora deberían cotizar más cerca de la deuda soberana, con margen para seguir subiendo. Además, se espera que la reforma reciba el visto bueno de al menos 17 congresos estatales, lo que allanaría el camino para su implementación.
La administración de Sheinbaum tiene la intención de mantener a Pemex y la CFE como empresas estratégicas del Estado, alejándose de las privatizaciones. En línea con esta política, las agencias calificadoras, como Fitch Ratings y S&P Global, están reconsiderando la calificación de Pemex. Fitch incluso mencionó la posibilidad de elevar la nota de la petrolera hasta cuatro niveles, lo que la llevaría a territorio de grado de inversión.
El mercado financiero ve en esta reforma una oportunidad para que los bonos de Pemex continúen mejorando, especialmente si el gobierno garantiza su deuda. Esto podría reducir aún más los diferenciales entre la deuda de Pemex y la soberana, lo que beneficiaría a la empresa en su lucha por superar sus problemas financieros.
