La inflación en México dio una tregua y se moderó al 4.55% anual en noviembre, alcanzando su nivel más bajo en ocho meses, ya que en marzo fue de 4.42%. Tras un aumento a 4.76% anual en octubre, el dato de noviembre mostró una desaceleración, según informó el INEGI.
Este descenso se explicó principalmente por las mercancías, impulsadas por la temporada de descuentos de El Buen Fin y los productos agropecuarios.
El enfriamiento de los precios se reflejó tanto en el componente subyacente como en el no subyacente. La inflación subyacente pasó de 3.80% a 3.58% anual, manteniendo una tendencia de moderación durante 22 meses consecutivos. Por otro lado, el componente no subyacente se desaceleró a 7.60% anual, frente al 7.68% registrado en octubre.
Andrés Abadía, economista en jefe para LATAM en Pantheon Macroeconomics, explicó que las presiones subyacentes están controladas y pronosticó que el IPC general podría aumentar alrededor de 0.5% mensual en diciembre, lo que llevaría a una tasa anual de 4.4% al cierre de 2024.
Pamela Díaz Loubet, economista en jefe en México de BNP Paribas, destacó que el efecto estacional de El Buen Fin, junto con la moderación de los precios de los productos agropecuarios, contribuyó significativamente a la desaceleración de la inflación, con una caída mensual de 0.27% en las mercancías y de 0.70% en las mercancías no alimenticias.
En tanto, Felipe Hernández, economista para América Latina de Bloomberg, señaló que la desaceleración de la inflación refleja una disminución de las presiones sobre los precios originadas por los choques de oferta, el aumento de costos y el exceso de demanda interna. Previó que la inflación seguirá moderándose hasta 2025, lo que permitiría a los responsables de la política monetaria reducir aún más las tasas de interés, aunque las incertidumbres derivadas de la política estadounidense limitarían una aceleración en este proceso.
El profesor de economía de la UNAM, Román Moreno, advirtió que aunque la inflación podría seguir disminuyendo en los próximos meses, factores como los precios de los energéticos, las presiones salariales en la “cuesta de enero” y la volatilidad por la llegada de Donald Trump a la presidencia de EE. UU. podrían influir en su comportamiento.
En la comparación mensual, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mostró un aumento de 0.44%, el más bajo para un mismo mes desde 2020. Este dato superó las expectativas del mercado, que esperaban un incremento de 0.50%.
En el desglose de la inflación subyacente, las mercancías tuvieron un aumento anual de 2.39%, marcando 24 meses consecutivos de desaceleración. Por su parte, los servicios registraron una inflación de 4.90% anual, acumulando cuatro meses de moderación. En el componente no subyacente, los productos agropecuarios presentaron una inflación de 10.74% anual, mientras que los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron un 4.55%, marcando también una tendencia a la baja en los últimos meses.
Abadía prevé que la inflación siga cediendo hasta alcanzar alrededor de 4.2% anual en marzo y 3.8% en junio de 2025. La moderación de la actividad económica, la reciente caída en el precio del petróleo y las condiciones financieras restrictivas contribuirían a mantener esta tendencia.
Ante estos resultados, el mercado ya comienza a especular sobre las posibles decisiones de política monetaria del Banco de México (Banxico) para su última reunión del año. Actualmente, la tasa de referencia está en 10.50%, y se espera que Banxico continúe con recortes de 25 puntos base, aunque algunos analistas, como Invex, no descartan una decisión dividida con recortes de 50 puntos.
Díaz Loubet también mencionó que aunque se espera una reducción de 25 puntos, el debate podría intensificarse respecto a una disminución de 50 puntos, lo que podría generar una decisión dividida dentro de Banxico.
